老虎、富途、长桥被罚没超 22 亿，非法跨境证券展业这次动真格了
这几年通过老虎、富途这类平台在境内"绕道"炒美股港股的人不少，监管这次不是喊话，是直接开出了罚单。
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2026年5月22日，中国证监会发布公告，对老虎证券、富途证券国际（香港）、长桥证券（香港）三家机构及其境内外关联主体的非法跨境展业行为作出处理决定。这不是一次约谈或警示，而是实打实的行政处罚，金额也远超市场此前的预期。
真实案例
老虎、富途被罚没合计超 22 亿元
证监会认定，老虎、富途、长桥三家机构在未经核准、未取得证券经纪业务许可和融资融券业务许可的情况下，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等业务并获取相关收入，构成《证券法》第一百二十条规定的非法经营证券业务；同时还涉及非法从事公募基金销售业务（违反《证券投资基金法》第九十七条）、非法从事期货经纪业务（违反《期货和衍生品法》第六十三条）。处罚结果：富途被没收违法所得并处罚款合计18.5亿元，创始人兼CEO李华个人另被罚125万元；老虎证券被处罚款3.081亿元、没收违法所得1.031亿元，合计4.112亿元，CEO巫天华个人另被罚125万元；长桥证券同批被处罚，具体金额官方尚未公开披露。
来源：中国证监会官网《证监会严肃查处老虎等机构非法跨境展业案件》(2026年5月22日)
为什么这次罚得这么重
三家机构的问题不是单一环节的违规，而是"三合一"：既没有证券经纪牌照就在境内做营销获客，又卖了没资质卖的公募基金，还做了没资质做的期货经纪。三条罪名叠加，处罚力度自然水涨船高。更关键的是，监管方案明确设置了2年集中整治期，要求境外机构分阶段停止相关境内服务——这意味着这不是一次性处罚就完事，而是一场持续两年的清理行动。
牌照不是可有可无的手续，是能不能在中国大陆合法展业的那道分水岭。
这次整治对不同人的提醒
- 01对境外券商/平台：凡是没有证监会核准就在境内做营销推广、处理交易指令的行为，无论是通过App、社交媒体还是直播，都可能被认定为非法经营，处罚力度参照本案已有先例。
- 02对已经在这类平台开户的投资者：整治期内平台会陆续停止部分境内服务，建议提前关注平台通知，做好账户和资金处置安排，避免临近节点手忙脚乱。
- 03对考虑合规展业的机构：合规路径是取得境内的证券经纪、基金销售或期货经纪相应资质，或通过持牌机构合作展业，而不是打政策擦边球。
本文为普法交流，不构成对具体个案的法律意见。具体问题请结合个案咨询。
秦林蒿律师 · 律连全球 iGlobal Law
深圳涉外律师，18 年执业。专注涉外与跨境商事、国内民商诉讼与企业法律顾问。
遇到具体问题，欢迎加微信 law5488 或在官网预约。
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